ブラジル 報告書がインタビューした政府関係者によると、計画を実際に中止するには、アルゼンチンはブラジルとの共通通貨で行われる取引の担保として実物資産を提供する必要がある。
いわゆる共通通貨の創設は、アルゼンチンとの通商関係を強化するためのルイス・イナシオ・ルーラ・ダ・シルバ（PT）政府による戦略の一環であり、中国はこの地域でブラジルのスペースを占めています。
フェルナンド・ハダッド財務大臣（PT）のチームが研究しているモデルは、銀行がアルゼンチン人に輸入の支払いに必要なレアルを貸し出し、これらの取引の仲介通貨としてのドルを排除することを想定しています。
Haddad の計画は、輸出保証基金 (FGE) を使用して信用枠を開設し、ブラジルで生産された商品を購入したいが、現在、隣国でのドル不足のために購入できないアルゼンチンの輸入業者に資金を提供することです。
したがって、アルゼンチンが実物資産を提供する必要性は、FGE を通じて提供されるブラジルの保証に対応するものになります。
中心的なポイントは、両国間の商業的補償メカニズムを作成することです。 したがって、レアルやペソのように独立して存在し続ける通貨自体を立ち上げるという問題ではありません。 この点が政府の対話者によって強調されているのは、アイデアが開始されて以来、このテーマをめぐる騒ぎが措置に対する批判を高めてきたからです。
アルゼンチン ペソは、国際的な商取引で受け入れられることが難しくなっています。特に、国を襲い、現地通貨の購買力を侵食しているインフレ危機の最中です。
アルゼンチンへの輸出は 2022 年に 29.3% 増加し、154 億米ドルに達しました。 この値は、ブラジルの対外売上高の 4.6% に相当し、この国をブラジルの 4 番目の主要な貿易相手国に位置付けています。
開発中のモデルによると、銀行はブラジルの輸出業者に直接支払いを行い、ペソよりも強いブラジルの通貨がアルゼンチンに入り、政策目的から逸脱するドルに交換されるのを防ぎます。
輸入業者はその後、銀行との取引を将来レアルで決済することを約束します。 デフォルトの場合、保証が有効になります。
FGE は現在、434 億レアルの資産を保有しており、政府の評価では、取引をカバーするには十分すぎる額です。ペソのさらなる切り下げのリスクに対応するためのマージンがすでに含まれています。 ブラジルはまた、外貨準備高が 3,300 億米ドルを超えており、はるかに安定した対外ポジションを持っています。
しかし、アルゼンチンからの担保もあります。 隣国はドルを持っていないため、この保証は石油のバレルやその他の商品などの実物資産で与えられます。 彼らは、担保の執行が明確かつ確実な場所、おそらく別の国に位置したいと考えるでしょう。
共通通貨に関する質問と回答の中で、財務省は、両国間のこの補償システムにより、たとえば、ブラジルの自動車や生地の輸出、ガスやアルゼンチンのトウモロコシの輸入が可能になると述べています。
「そのためには、計算単位と交換媒体が必要です。 共通通貨が清算を行います [câmara de compensação]、その取引の最終残高。 これがドルで行われる場合、北米の金融政策には常に条件付けが行われます」とポートフォリオは述べています。
金融市場のエージェントに否定的に受け取られたこの提案は、中央銀行の元国際問題担当ディレクターであるトニー・ヴォルポンによって「必ずしもクレイジー」であるとは見なされていません. エコノミストは、アルゼンチンはブラジルにとって潜在的に大きな市場であると指摘しています。
「過度の信用リスクを負わずに、ブラジルの輸出市場を促進し、開放することは、妥当な規模の妥当な期限であれば、それだけの価値があります。 しかし、これらのことがうまくいかないことが多く、デフォルトが頻繁に発生することを覚えておく必要があります」と彼は言います.
ブラジル政府は、歴史的に債務の履行に問題を抱えていた国との間で信用リスクを負うことになると考えています。 アルゼンチンは、債務不履行を回避するために、2022 年に国際通貨基金 (IMF) と協定を結ぶ必要がありました。
ヴォルポン氏にとって、共通通貨はブラジルが重要なパートナーとのより友好的な関係を再開する方法になる可能性があるが、彼は提案を「トリック」と見なしている. 「自分の通貨で取引することはできますが、最終的に欲しいのはドルです」と彼は言います。
アルゼンチンのブラジル代表団が署名した合意書で、財務省は、共通通貨の出発点として、2008 年に作成されブラジル中央銀行が管理するメカニズムである現地通貨決済システム (SML) を想定しています。アルゼンチン、ウルグアイ、パラグアイのパートナーとのパートナーシップ。
SML は、メルコスール諸国間の取引を促進することに重点を置いています。 しかし、アルゼンチンとの共通通貨を提供するには、それだけでは十分ではなく、改善する必要があります。 この文書は、「障壁のない取引とサービスの取引を含むことを目的として、その使用と範囲を拡大する」可能性について言及しています。
ブラジルとアルゼンチンの間の現地通貨での商取引を促進するチャネルの開発に関する議論は 2005 年に始まり、プロジェクトが稼働するまでに 3 年かかりました。
このシステムの作成は、外国商工会議所 (Camex) が 2007 年に、ブラジルの商品およびサービスの輸出業者がレアルで支払いを受け取ることを許可する決議を発表した後にのみ可能になりました。
SML は、実際には、メルコスール諸国の現地通貨を介して商業活動を行うことを許可し、これらの活動の仲介者としてドルを使用することはありませんでしたが、中央銀行間の補償は米国通貨で行われました。
このシステムの実装を担当したのは、BC の元国際問題担当ディレクターである Maria Celina Arraes でした。 彼女は、このシステムの目的は、運営コストを削減することによって小規模な輸出業者を奨励し、外国で事業を行うための条件や規模を持たない中小企業の海外貿易を促進することであると説明しています。為替市場。 .
二次的な目的は、ラテンアメリカ諸国の地域統合を拡大し、メルコスールを後押しすることです。 「人々は、それが現実の国際化の可能性の始まりだと言っていた」と Arraes は言う。
当時の BC の会長である Henrique Meirelles によると、このシステムは、主に隣国でドルが不足していたため、ブラジルとアルゼンチンの間の商業フローの運用化を促進しました。 「一定の商業的バランスがあったため、これはうまく解決されました」と彼は指摘します。
Meirelles 氏は、今日、ブラジルの輸出量が増加しており、両国間のバランスに不均衡があると指摘しています。 「これは、これらの埋蔵量の蓄積を生み出すことができます [futura moeda comum] ブラジル中央銀行で」と彼は言う。 彼にとって、ブラジルの黒字はモデルの成功への障害です。
SML は経済間の取引を容易にしましたが、二国間交流への参加は現在に至るまで減少しており、ブラジルの輸出に集中しています。
BC から運用されるシステムには、処理の遅延や為替契約の欠如に関連する制限など、一連の制限があります。 (ナタリア・ガルシアとイディアナ・トマゼリ – フォルハプレス)